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Ecopetrol proyecta sacar su nueva emisión accionaria

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Analistas concuerdan la emisión se realizaría en dos niveles, uno nacional y otro internacional, puesto que solo en Colombia no alcanzaría a suplirse la demanda necesaria para esta colocación.

La expectativa de los inversionistas por la segunda emisión de la petrolera estatal llegará a su fin el próximo mes de agosto, cuando la compañía coloque sus acciones en el mercado local.

Esta fecha tentativa de emisión, que se desprende del prospecto que fue entregado a las comisionistas de bolsa, destaca además finales del mes de julio para revelar el monto definitivo de la emisión.

Analistas del mercado de valores concuerdan al afirmar que la emisión de la petrolera se realizaría en dos niveles, uno nacional y otro internacional, puesto que solo en Colombia no alcanzaría a suplirse la demanda necesaria para esta colocación.

En todo caso, un sondeo realizado por LR entre los comisionistas muestra que al mercado local no le correspondería más de 5% del total que ya tiene autorizado el emisor, lo que según cálculos de las firmas corredoras, equivaldría a un poco más de $6,6 billones.

De acuerdo con el director de Investigaciones Económicas de Interbolsa, José Fernando Restrepo, por temas de mercado la petrolera procedería a realizar la totalidad de la emisión, con el objetivo de que la acción empiece a subir y los inversionistas no estén a la espera de una nueva colocación.

Una opinión diferente expresa el gerente de Análisis de Renta Variable y Portafolios de Valores Bancolombia, Juan Nicolás Pardo, quien afirma que la compañía no tiene la necesidad de emitir el total del cupo aprobado, puesto que al finalizar el primer trimestre de 2011, los resultados de la petrolera evidenciaron que tienen caja por $7,5 billones y sin bien el plan de inversiones de la compañía a 2020 es bastante agresivo, de cerca de US$80 billones, por ahora la generación interna del negocio con el precio del petróleo WTI a los niveles actuales ha redundado en muy buena liquidez.

En cuanto al precio de salida, los analistas aseguran que se dará un descuento en el precio actual del título ($3.605) y, en promedio dicen que la colocación se hará en $3.483. Para la analista de Profesionales de Bolsa, Alejandra Álvarez, la incertidumbre que ha generado en el mercado esta próxima emisión ha llevado a que el título presente una caída desde el pasado mes de diciembre, por lo que en parte, el precio actual ya se ha ajustado al posible valor de salida. Sin embargo, la especialista proyecta que el título tendrá un descuento mayor.

Según conoció LR, la adjudicación se realizará en tres capas: la primera, para inversionistas que demanden menos de 50 veces el monto mínimo, la segunda, para quienes busquen más de ese mismo monto y la tercera, para grandes inversionistas. Así mismo, quienes ya tengan títulos de la petrolera tendrán un valor máximo de papeles a los que podrán acceder en esta emisión.

La cercanía de esta segunda emisión accionaria ha tenido un impacto en el mercado local, pues los inversionistas siguen buscando liquidar sus portafolios para prepararse a esta importante colocación.

Expectativa afectará mercado

La expectativa del mercado por la cercanía de esta segunda emisión seguirá afectando los indicadores de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), según la opinión de los analistas consultados por LR. En efecto, para el director de Investigaciones Económicas de Ultrabursátiles, Alejandro Reyes, afirma que las numerosas emisiones que se están dando en el mercado está llevando a que los inversionistas liquiden sus portafolios para poder pagar las nuevas acciones que han adquirido. “Cuando hay emisiones de buen tamaño, se genera un retroceso al momento de pagar”. A su vez, la analista de Alianza Valores, Juliana Valencia dice que tanto la emisión de Ecopetrol como las demás que espera el mercado (Nutresa, Grupo Sura y Éxito) han generado incertidumbre y ésto se ha reflejado en el Igbc por la liquidez que se demandará de los inversionistas. Se prevé que, debido a que aún no se conocen las fechas de las colocaciones de Éxito y Sura, la incertidumbre se mantenga.

Las opiniones

José Fernando Restrepo director de investigaciones Interbolsa.

“Creería que Ecopetrol saldrá con la totalidad del cupo que tiene aprobado, por tema de mercado, para que la acción empiece a subir”.

Juan Nicolás Pardo, gerente de renta variable Valores Bancolombia.

“Si la emisión accionaria es efectivamente tan grande, Ecopetrol deberá dar un buen descuento para garantizar su colocación”.

Alejandra Álvarez, analista de profesionales de bolsa.

“Seguramente, el título saldrá con un descuento al mercado, aunque desde diciembre el precio de la acción viene cayendo y ya se ha descontado”.

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