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Noticias del Golfo Pérsico

RODOLFO SEGOVIA

Por: RODOLFO SEGOVIA

28 de Octubre de 2017 12:00 am

El petróleo abandonó las primeras planas, sin que ello signifique ausencia de noticias buenas para Colombia. Su precio reacciona poco a poco. Para los que lo han perdido de vista: está en US 52 por barril WTI y US 58 Brent. Hasta hace unos meses, el WTI rondaba en US 45 por barril. Una muy sólida recuperación del 15 %.

Ha sido un gradual peregrinar. El efecto de la restricción de la oferta desde principios de este año ha sido más lento que lo presupuestado, y no porque la OPEP y sus socios hayan, como en el pasado, hecho trampa. Por el contrario, el nivel de cumplimiento ha sido excepcional (90 %), si bien algunos compañeros de ruta, Rusia, por ejemplo, se tomaron su tiempo para llegar a la meta.

Se sacrificó volumen para conseguir que los inventarios de petróleo alrededor del mundo no solo dejaran de crecer, sino que disminuyeran. Por difícil que parezca la contabilización de casi 100 millones de barriles por día, todo parece indicar que se ha conseguido. En el proceso, el cartel absorbió la producción adicional de Irán, después de suspensión de las sanciones, y la relativa normalización en Nigeria y Argelia, que han superado parte de sus obstáculos políticos. También se acomodó el aumento de Irak (un millón de barriles), ahora el segundo productor de la OPEP, incremento que se dio a una velocidad mayor a la prevista. Realidades técnicas hacen poco probable que la contribución de estos países siga aumentando.

Los barriles de los socios de la OPEP que superaron sus restricciones en el último año han sido más importantes que los aumentos por fracking. Se estima en un millón de barriles por día el paulatino crecimiento de la producción de petróleo en Norteamérica durante 2017. Un elemento esencial de ese logro ha sido la prolongada condición de contango en el mercado, que permitió a los frackers asegurar para su crudo todavía en los yacimientos precios futuros superiores a los del mercado inmediato. El tilín de la campana indica, sin embargo, que ese recreo ha tocado a su fin. Los inventarios en Cushing, Oklahoma, están próximos a la normalidad (cerca de 450 millones de barriles). Como consecuencia, no más contango. Ahora, se trabaja bajo backwardation, o sea, que el petróleo futuro se vende con un descuento, un escenario que desfavorece a los frackers. Y, en efecto, la tasa de aumento de la producción en los EE. UU. ha disminuido.

Dura batalla, como la de don Sancho Jimeno en Bocachica contra los piratas en 1697. Falta un empujón final, que, con el visible crecimiento de la economía mundial, roa aun más los inventarios. Hay señales de voluntad política. La propuesta de la Arabia Saudita y sus aliados del Golfo de prolongar los recortes un semestre más está teniendo eco. Se sabrá si cuaja en noviembre, cuando se reúnan la OPEP y sus socios.

De darse la prórroga de restricciones a la producción, y aunque ello sólo sirva para estabilizar los precios de hoy, significaría un fresquito para el endeble equilibrio fiscal de Colombia. Un aura suficiente para alejar rumores de disminución en la calificación.

rsegovia@axesat.com
 

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